Empiryczne charakterystyki dynamicznych strategii handlowych

Przypadek funduszy hedgingowych W tym dokumencie przeanalizowano charakterystykę rentowności funduszy hedgingowych. Fundusze hedgingowe to niezarejestrowane prywatne (nie będące w obrocie publicznym) pakiety inwestycyjne, zazwyczaj w formie spółek komandytowych, obsługiwanych przez komplementariusza, który pobiera stałą opłatę (zwykle 1-3 aktywa) oraz opłatę motywacyjną (zwykle 20 nowych zysków) . Zestaw danych w tym tekście uzyskano z Tass Asset Management, AIG Global Investors i Paradigm LDC. Kluczowe wnioski w tym dokumencie są następujące. Po pierwsze, zyski funduszy hedgingowych mają bardzo niską korelację ze zwrotami na standardowych rynkach aktywów, takich jak krótkoterminowe stopy procentowe, akcje amerykańskie, akcje poza USA, akcje rynków wschodzących, obligacje rządowe USA, obligacje rządowe spoza USA, złoto (jako proxy dla towarów) oraz ważony dolar amerykański będący przedmiotem obrotu (jako pełnomocnik dla walut obcych). To bardzo różni się od amerykańskich funduszy inwestycyjnych, których zyski mają wysoką korelację z tymi standardowymi rynkami aktywów. Po drugie, istnieje pięć dominujących stylów inwestycyjnych funduszy hedgingowych. Ogólnie rzecz biorąc, konsultanci funduszy hedgingowych klasyfikują fundusze hedgingowe do stylów na podstawie opisów strategii inwestycyjnych menedżerów. Używamy ilościowego schematu klasyfikacji. Pomysł jest bardzo prosty. Jeśli dwóch menedżerów stosuje ten sam styl handlu na tych samych rynkach, ich zwroty są ze sobą skorelowane, nawet jeśli nie są skorelowane ze zwrotami z jakichkolwiek rynków aktywów. Analiza głównych składników jest narzędziem statystycznym do grupowania funduszy w oparciu o ich wzajemną korelację. W raportach o funduszach hedgingowych znajdujemy pięć głównych składników, które razem mogą wyjaśnić w przybliżeniu 45 zmian w przekroju. To pokazuje, że fundusze hedgingowe mają wiele różnych stylów inwestycyjnych. Badając fundusze głównie silnie skorelowane z tymi pięcioma głównymi komponentami lub stylami, kojarzymy nazwy z tymi stylami. Dwa style są powiązane z handlowcami kontraktów terminowych lub doradcami handlowymi na rynku towarowym (CTA). Jeden styl jest powiązany z dzielnikami aktywów globalmacro, takimi jak George Soros, jeden styl kojarzony jest z handlarzami z długimi tradycjami, a jeden styl jest powiązany z funduszami inwestującymi w zagrożone papiery wartościowe firm, które są blisko , w upadłości lub w wyniku bankructwa. Celem przyszłych badań jest zbadanie niektórych stylów niszowych, które nie są identyfikowane przez analizę głównych składników. Ważną kwestią otwartą jest uprzedzenie o przetrwaniu. Nasz zestaw danych składa się z funduszy, które działały pod koniec 1995 r. Nie byliśmy w stanie uzyskać żadnych informacji na temat funduszy, które zaprzestały działalności przed tą datą. Zwroty funduszy, które przetrwały, mogą powodować wzrost zysków ze wszystkich funduszy. Jesteśmy w trakcie gromadzenia danych z nieistniejących funduszy, aby przeprowadzić odpowiednią analizę dotyczącą przeżycia. Naukowcy akademiccy: Kliknij tutaj, aby pobrać dokument Word, aby uzyskać dane funduszy hedgingowych wykorzystanych w tym dokumencie. Eksredytująca charakterystyka dynamicznych strategii inwestycyjnych: Przypadek funduszy hedgingowych W tym artykule przedstawiono pewne nowe wyniki dotyczące nieodkrytego zbioru danych dotyczących wyników funduszy hedgingowych. Wyniki wskazują, że fundusze hedgingowe stosują strategie, które znacznie różnią się od funduszy inwestycyjnych, i popierają twierdzenie, że strategie te są wysoce dynamiczne. W artykule znaleziono pięć dominujących stylów inwestycyjnych w funduszach hedgingowych, które po dodaniu do modelu klasy aktywów Sharpes (1992) mogą stanowić zintegrowaną platformę do analizy stylów zarówno strategii kupna, jak i dynamicznych transakcji handlowych. Artykuł opublikowany przez Oxford University Press w imieniu Society for Financial Studies w czasopiśmie The Review of Financial Studies. Zgodnie z naszą wiedzą ten element nie jest dostępny do pobrania. Aby sprawdzić, czy jest on dostępny, dostępne są trzy opcje: 1. Sprawdź poniżej w sekcji Powiązane badania, czy inna wersja tego elementu jest dostępna online. 2. Sprawdź na stronie internetowej dostawców, czy jest ona faktycznie dostępna. 3. Wykonaj wyszukiwanie podobnej pozycji, która byłaby dostępna. Artykuł dostarczony przez Society for Financial Studies w czasopiśmie Review of Financial Studies. Tom (rok): 10 (1997) Numer (miesiąc): 2 () strony: 275-302Empiryczna charakterystyka dynamicznych strategii inwestycyjnych: przypadek funduszy hedgingowych William Fung Arms David A. Hsieh Duke University - Fuqua School of Business Duke University - Departament Ekonomii National Review of Economic Research (NBER) PRZEGLĄD BADAŃ FINANSOWYCH, obj. 10, nr 2 Streszczenie: W niniejszym artykule przedstawiono pewne nowe wyniki dotyczące niezbadanego zbioru danych na temat wyników funduszy hedgingowych. Wyniki wskazują, że fundusze hedgingowe stosują strategie, które znacznie różnią się od funduszy inwestycyjnych, i popierają twierdzenie, że strategie te są wysoce dynamiczne. W artykule znaleziono pięć dominujących stylów inwestycyjnych w funduszach hedgingowych, które po dodaniu do modelu klasy aktywów Sharpes (1992) mogą stanowić zintegrowaną platformę do analizy stylów zarówno strategii kupna i sprzedaży, jak i dynamicznych transakcji. Klasyfikacja JEL: G12 Data opublikowania: 23 kwietnia 1997 r. Sugerowane cytowanie broni, William Fung i Hsieh, David A. Empiryczna charakterystyka dynamicznych strategii handlowych: Przypadek funduszy hedgingowych. PRZEGLĄD BADAŃ FINANSOWYCH, t. 10, nr 2. Dostępne w SSRN: ssrnabstract8307 Informacje kontaktowe